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高志堅
明報經濟版助理總編輯，近年愛上觀察中國經濟發展，相信你同我身家多少，將要視乎中國經濟走向。 |
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2010-02-01 10:02 發表
文章類別：
內銀股
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港股
內銀抽資股市無運行
高志堅
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今天是2月第1天，內地銀行放貸能否如期「鬆綁」呢？筆者估計，這個問題將會是本周中港投資市場的焦點。港股上周兩度跌穿20000點之後，都獲得承接，但美股上周五在GDP數據優於預期之下，仍然要倒跌收市，顯示市場信心未恢復，暫時筆者對港股守住20000點仍不樂觀。
對香港的中資股來說，在1月中旬以後，銀行「閂水喉」之聲此起彼落。不單房貸收得很緊，連政府力谷的汽車貸款，也傳出要暫停。
在「閂水喉」之下，1月下半月至2月初，無論是出口或投資活動，都可能受到打擊。今天中國將公布1月採購經理指數（PMI），大家要有心理準備會較預期差。
從多方渠道得來的消息，內地銀行只是1月中下旬「閂水喉」，2月便可以再借。筆者相信，春節前又會來一次瘋狂放貸，然後監管當局又再出手打壓。
人行、銀監今次狠狠出手，是因為不想重蹈去年的覆轍，令到新貸成脫韁野馬。但銀監會主席劉明康已公開承認今年的新貸目標是7.5萬億元人民幣，這絕不是一個小數目。攤分在一年內平均放出，不等如就是收縮信貸。
不過，從種種跡象可見，監管當局對貸款流向股市樓市等違規操作，確看得很緊。內地個別大城市新盤開始打折；本港有中資銀行承認內地客「班資回朝」，因而須發行高息存款證吸存款；有本港地產代理表示，內地客來港睇樓數目遞減，這些現象都反映內地游資正在萎縮。
工行(1398)上周發出的新聞稿指出，該行在一月下旬有舊貸款到期收回，所以新增貸款的速度放緩。內地銀行為了滿足銀監會的要求，紛紛回收舊有批出的貸款，筆者估計，這些貸款應以去年借出的票據融資及短期貸款為主，因為這些貸款的息率較低。而這些貸款正正就有很多流入了股市樓市尋求短期回報。從中港股市近期雙雙下跌，足見監管當局要銀行回收貸款的殺傷力。
上周筆者提過中央十分關注地方政府的債務問題。近日有消息指中央金融工作會議快將舉行，地方政府債務將會是焦點。中央金融工作會議並非經常舉行，上一次是07年初。若消息屬實，反映中央對地方政府債務問題的關注。
上周筆者已說過，中央嚴控向地方的放貸，將會壓縮今年新增的投資項目，對原材料及工程機械的需求將大打折扣，從早前仍堅挺的國際銅價上周也開始下挫可見，中國投資帶動原材料需求的故事已不再動聽。
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